时老师分析扩大内需：从政策高频词到经济破局关键

在近年政策文件中，“扩大内需”“拉动内需”始终是高频词汇，且未来仍将持续高频率出现。分析此类问题不能停留于表面，必须追根溯源——尤其是对“常见却重要”的议题，更需要穿透现象看本质。正如我在2024年10月18日专题《财政逆发力》中所做的，将财政刺激问题彻底讲透后，再遇同类问题便可直击核心。今天讨论“扩大内需”，也将延续这一风格：从现实困境切入，推演至2025年的政策布局。

一、2025年财政首要任务：为何是“扩大内需”？

2024年12月23日至24日召开的全国财政工作会议，已明确部署2025年财政工作重点，其中“支持扩大国内需求”被列为六项重点工作之首。表面看，选择扩大内需作为刺激经济的关键抓手，逻辑很简单：外部需求受阻后，原本用于出口的产能需要国内消化。

当前全球贸易环境变化下，货币宽松政策未如预期引发通胀，根源正在于此——货币持续放水，但大量原本面向出口的产能转向国内市场，导致国内供给充足，消费需求跟不上供给增速，通胀因此被“暂时压制”，形成放水与通胀的时间差与脱钩现象。

二、外部需求收缩：以光伏行业为例的“堵死”困境

这种“产能转内需”的压力有多大？以光伏行业为典型例证：近年来，欧美等国对中国光伏产品的限制层层加码，甚至波及我们曾试图绕道的第三国（如柬埔寨、马来西亚），对这些地区也加征高额关税。如今出口只剩一条路——大幅降价，但问题在于：光伏行业早已击穿成本线，根本没有进一步降价的空间。最终结果是，欧美通过关税与市场壁垒，几乎彻底堵死了中国光伏产品的出口通道。

三、内需消化压力：产能与需求的残酷对比

那么，这些出口受阻的产能要转向哪里？答案是国内市场。但国内市场的消化能力是否足够？

• 2023年数据：全国太阳能电池产量超450千兆瓦，而国内光伏发电装机容量仅不到220千兆瓦（不到产量一半）；

• 2024年前11个月数据：全国太阳能电池产量达618.55千兆瓦，但同期光伏累计新增装机仅206.3千兆瓦（仅为产量的1/3左右）。

脱钩背景下，原本依赖全球市场消化的产能，如今需全部转向国内，压力可想而知。

四、行业困境：产能过剩与业绩亏损的连锁反应

更严峻的是，产能过剩的恶果已显现。尽管相关部门多次召开会议、出台文件讨论“产能过剩”“过度内卷”问题，但从2024年前三季度业绩看，光伏全产业链仍深陷亏损：

• 上游（硅料、硅片）、中游（电池）、下游（组件）全环节亏损，且产能规模越大亏损越严重；

• 据万得数据统计，2024年前三季度光伏全产业链上市公司合计亏损186亿元，其中主产业链上市公司亏损达244亿元，同比由微盈转巨亏，降幅高达129%。

企业亏损直接冲击就业——网传某光伏设备厂已计划裁员上千人，一线从业者的生存压力可见一斑。

结语：内循环非万能，需系统性破局

当前的问题并非简单依靠“内循环”就能解决。将全球市场原本消化的产能全部压向国内市场，本身就是巨大挑战。2025年将“扩大内需”列为财政首要任务，正是直面这一核心矛盾的体现——但真正的破局，可能需要更系统的政策组合拳（如需求端刺激、产能结构优化等），这将是未来观察经济政策走向的关键线索。